国金证券：电子行业点评：光电板龙头谋转型，高速运算是重要方向

事件简述2022年11月25日，志超（8213.TW）发布公告，拟直接投资设立越南子公司，以配合集团营运扩充、分散生产基地及长期业务发展的需要。本次交易总金额为1000万美元，交易后公司获得越南子公司100%股权。投资逻辑光电板龙头积极配合客户转型，看好高速运算发展方向。志超是2021年全球排名第24名的PCB厂商，根据其最新法人说明会简报披露，该公司主要产品为TFTLCD、TV主板、NB主板、MiniLED、HDI、车用及工业用板，专注于显示类应用终端使得其成为全球主要的光电板生产厂商。光电板主要搭配面板出货，下游应用集中在显示类和资讯类产品（如家电、NB等），而这一类产品因宏观经济疲弱而景气度较弱，因此公司正积极借助台系ODM供应链供应关系谋求向以服务器为重点的高速计算领域转型。虽然公司未披露越南子公司的产品聚焦点，但我们从产业链的变动看到英业达、仁宝、富士康、和硕、纬创等ODM厂都陆续在越南进行了工厂布局，有望在越南打造以PC/服务器为重点的高速运算产业链，志超在越南设立子公司也体现了其在高速运算方向的布局。服务器新平台迭代带来行业增长机会，大陆厂商有望超车。根据产业链跟踪，我们