华安证券：食品饮料行业周报：无惧短期波动，坚守复苏主线

市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌3.59%，在申万一级子行业排名第23，分别跑输上证综指3.74%、跑输沪深300指数2.92%。子版块涨跌幅分别为：零食-1.23%、其他酒类-1.26%、软饮料-2.57%、调味发酵品-2.71%、乳品-2.77%、白酒-3.73%、保健品-5.55%、啤酒-6.65%、烘焙食品-7.24%。沪深300的Pettm值为20.67，非白酒食品饮料的Pettm值为40.64，白酒的Pettm值为30.82。投资建议大众品建议深挖α机会，关注细分板块的向上赛道，以及疫情强相关反转标的；白酒方面，茅台公布截至11月21日茅台酒收入，含税收入突破千亿大关释放龙头稳定信号，我们认为头部确定性仍是当前白酒首选，然后追求优质次高端弹性。优先布局复苏主线的板块（绝味、盐津、啤酒、餐饮产业链）、基本面韧性强且估值合理白酒（茅、五、泸、汾、古井），建议关注估值处于底部区间的乳制品、以及具备场景修复弹性的次高端及区域白酒（舍得、迎驾）。大众品：1）调味品：调味品动销表现较为分化，零添加系列在双11期间实现较好增长，其余品类动销较为平淡，部分企业能够把握产品趋势，推出减盐