华泰证券：存量经济时代，循环消费享共同富裕（二手经济研究）

我国二手经济近年发展不断升温，据前瞻经济学人，2016-2020 年二手市场（不含车、房）规模CAGR 高达37.7%。从供给端看，我国多年繁荣的消费已为二手经济积累了巨大闲置商品势能，据CIC，2020 年仅消费电子流通总量（具备使用价值）就达26.2 亿部；从需求端看，宏观经济增速放缓、年轻消费者崛起，居民消费出现分层，消费升级与降级的行为并存。不同层级在共同富裕的牵引下，消费出现重叠。重叠的部分就构成了我国二手经济宏观的需求基础，拉动我国二手经济快速发展。据前瞻经济学人、中国汽车流通协会及贝壳20Q4 季报，2020 年我国二手经济市场空间已达9.3 万亿。