太平洋证券：纺织服装行业周报：纺服&零售周报，3月社零同比+3.1%，制造端拐点向上趋势明确

报告摘要 年报披露期：本周百隆东方、小商品城、科思股份、新澳股份、珀莱雅发布23年年报（及一季报）。1）百隆东方：收入/归母净利润分别同比-1.1%/-67.8%至69/5亿元，23H2以价换量带动收入增长，期待24年轻装上阵、业绩弹性释放。2）小商品城：23年收入/归母净利润分别同比+48.3%/+142.3%至113/27亿元，24Q1收入/归母净利润分别同比+26%/-42%至27/7亿元，23年租金上涨5.5%贡献业绩增量，新业务快速放量。3）科思股份：收入/归母净利润分别同比+36%/+89%至24/7.3亿元，高毛利新型防晒剂快速放量带动盈利能力显著提升。4）新澳股份：23年收入/归母净利润分别同比+12.4%/+3.7%至44.4/4亿元，现金分红比例为54%，净利增速主要受羊毛价格下跌影响，23年主要以量增带动。5）珀莱雅：23年收入/归母净利润分别同比+40%/+46%至89/12亿元，24Q1收入/归母净利润分别同比+35%/+46%至22/3亿元，主品牌稳健增长，二线品牌接力实现高增，储备三线品牌，看好公司多品牌战略推进成长为化妆品集团。 核心观点：1）纺服：海外