五矿证券：汽车：理想i8和乐道L90的竞争，背后是品牌力的重塑

事件描述 2025年7月29日，理想汽车三排纯电SUV理想i8正式上市，共三款配置，定价32.18万元、34.98万元、36.98万元。7月31日，乐道三排纯电SUV乐道L90上市，三款配置定价26.58万元、27.98万元、29.98万元。 事件点评 两款产品有各自的产品亮点。理想i8：（1）在造型设计上采用了偏向MPV的设计风格，与理想MEGA类似，消费者对外观的接受度将会两极分化；（2）首搭VLA司机大模型，用户能够通过自然语言发出指令控制车辆的行驶。乐道L90主要以大空间为亮点，240L前备箱尤为突出。 两款车所在价格区间均缺少纯电三排SUV供给，将填补细分市场的空白。 理想i8所在的30-40万三排SUV以EREV+PHEV为主，比如问界M8、理想L8、蓝山等。2024年30-40万纯电SUV销量16.4万辆，同降18%，渗透率约17%，低于整体新能源渗透率。主因是价格战导致部分车型价格下降至30万以下，30-40万市场缺乏优质供给。理想i8将为30-40万元纯电SUV市场带来部分增量，我们预计2025年该细分市场将重回增长、渗透率提升，年销量约20万辆，渗透率约20%。 乐