中邮证券：电力现货市场系列报告3：现货限价逐步打开，需求侧管理进一步市场化，积极提升电力保供能力

投资要点国家鼓励需求侧资源通过虚拟电厂参与电力市场。2023年9月27日，6部委联合发布《电力需求侧管理办法（2023年版）》，明确提出：（1）到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上；（2）加快构建需求响应资源库，全面推进需求侧资源参与电能量和辅助服务市场常态化运行，逐步将需求侧资源以虚拟电厂等方式纳入电力平衡；（3）建立并完善与电力市场衔接的需求响应价格机制，支持具备条件的地区，通过实施尖峰电价、拉大现货市场限价区间等手段提高经济激励水平。需求侧灵活性具有优势：（1）发电侧煤电改造不及预期，截至2022年底，具备快速调节能力的抽水蓄能、电化学储能、燃气发电仅占电力系统总装机的6.6%（2）电网侧调整比较复杂；（3）需求侧：分布广泛，可快速响应电力供需变化、实现多时间尺度负荷调节，同时调用成本较低。需求侧潜力激发可以显著提升电网的系统灵活性。根据德国国际合作机构（GIZ）的初步预计，需求侧调节潜力：工业5-15GW、商业3-10GW、居民用户7-21GW，分别相当于德国峰值需求（约82GW）的6%-18%、