上海证券：轻工纺服行业周报：泡泡玛特25H1盈利预增，海外销售持续火热

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.07.14-2025.07.18），A股SW纺织服饰行业指数上涨0.24%，轻工制造行业上涨0.08%，而沪深300上涨1.09%，上证指数上涨0.69%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第17位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第19位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。 潮玩谷子：泡泡玛特25H1预计盈利高增，海外销售持续火热。7月15日，泡泡玛特发布正面盈利预告，预期截至2025年6月30日止六个月收入同比增长不低于200%；预期溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于350%。近日，泡泡玛特在TikTokShop美区年中促中交出亮眼成绩。泡泡玛特在超级品牌日的单日GMV突破500万美金，单日直播高峰破美区记