东兴证券：非银行金融行业：持续稳定和活跃资本市场，行业估值修复可期

事件：中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 点评： 政策加力预期不改，金融创新仍有空间。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 会议再提“稳定和活跃资本市场”，更多政策利好或在路上。年初以来，国际局势发生深刻变革，地缘事件高发。美国新一届政府提出大幅增加关税的方案，对全球贸易环境产生巨大且深远的负面影响。随着美国关税政策波及范围愈发广泛，全球政经格局走势的不确定性日益增加，中美博弈全面升级，与国内资本市场表现高度相关的利率、汇率、流动性等核心参考指标的波动性显著加强。针对上述问题，前期一系列的稳定市场的政策举措正在发挥更大作用，如回购增持再贷款、提升险资权益投资比例等。但面对复杂多半的内外部形势，资本市场的稳定和活跃仍需更多且更具持续性的政策支持。 我们认为，当前国内经济破局的核心