人大国发院：国发院政策简报第一百二十七期：货币与财政关系视域下的现代货币理论评析

在2008年全球金融危机和近年来新冠疫情的冲击下，各国开始推行超宽松宏观政策，货币政策和财政政策紧密配合，两者之间的边界也逐渐变得模糊。由于未能预见“三低”时代的到来，也难以解释所谓的“高低悖论”，主流宏观经济学陷入危机，现代货币理论逐步登上历史舞台。正统经济学与现代货币理论对于货币与财政关系的不同理解，来自过去货币、财政研究的不同传统，故而两种经济理论存在分析范式和理论框架的差异。两者的主要分歧在于债务可持续性、利率效应和通胀分析。正统经济学对财政与货币关系的理解较为消极和被动，存在一定缺陷。相比之下，现代货币理论提出了现代或主权货币体系框架，将货币与财政更好地联系起来。但是，现代货币理论自身仍然存在不足，尚待深入研究。探讨现代货币理论不能简单照搬，也不能简单否定。中国要结合自身实际情况，合