国海证券：食品饮料行业周报：市场情绪反复，板块震荡筑底

投资要点：1、外部因素继续影响市场情绪，板块整体性回调。本周（11/21-11/25，全文同）一级子行业中食品饮料跌幅3.59%，跑输上证综指（+0.14%）3.73个百分点。本周板块受外部因素影响下跌，部分地区疫情反弹，地方防疫政策均有收紧，如上海等地要求抵达不满5天者不得进入餐饮服务等公共场所，市场情绪较为悲观。各细分行业均为下跌，其中肉制品、零食和其他酒类跌幅较小，分别下跌0.25%、1.23%、1.26%；烘焙食品跌幅最大，下跌7.24%。个股方面，来伊份（10.75%）、均瑶健康（6.63%）、中葡股份（6.60%）、劲仔食品（5.24%）、盖世食品（4.43%)和*ST皇台（4.36%）等领涨。2、短期白酒板块走势取决于疫情反复，长线保持乐观。本周疫情反复，白酒板块下跌3.73%，跌幅有限，说明当前市场的悲观情绪已经反应较为充分，股价波动钝化。从基本面角度看，今年疫情确实对白酒消费场景和消费需求产生影响。部分酒企动销弱、库存高，报表端表现较优的酒企实际动销也可能偏弱，疫情对酒企的影响可能在未来某个季度业绩上体现。从市场预期角度看，当前市场对白酒基本面的预期主要基于疫情管控趋