东吴证券：壹石通（688733）-2023年中报点评：二季度降价盈利承压，2H降本措施落地有望驱动盈利回升

壹石通(688733)投资要点中报业绩符合预期。公司23年H1营收2.16亿元，同减26%，归母净利0.12亿元，同减86%，毛利率24%，同减19pct，计提股权激励费用影响0.23亿元利润，若加回，则归母净利0.35亿元，同降57%；23Q2营收1.1亿元，同环比-22%/+3%，归母净利-0.01亿元，同比转负。23Q2毛利率20%，同环比-21/-8pct，公司此前预告23H1归母净利0.1-0.14亿元，业绩处于预告中值，符合市场预期。涂覆需求阶段性下降，勃姆石23Q2出货约0.55万吨。我们预计23H1勃姆石出货1-1.1万吨，同减约10%，其中23Q2勃姆石出货约0.55万吨，同比基本持平，环增10%；公司上半年出货承压主要系极盾产能释放后卓高减少采购，我们预计23H1隔膜涂覆出货约0.5万吨，同降近30%，占出货比重下降10pct至50%以下。公司主动降价换取市占率，且成功导入恩捷成为公司隔膜第一大客户，其他隔膜厂商贡献额外增量，且公司新品小粒径勃姆石打开超薄涂覆市场，有望对冲卓高出货减量。公司7月排产环比已有20%改善，我们预计Q3排产环比增20%-30%，我们预计2