国金证券：机械行业研究：制造业景气度承压，高端机床需求旺盛

行情回顾上周（2022/11/28-2022/12/02）SW机械设备指数上涨1.45%，在申万31个一级行业分类中排名第20；沪深300指数上涨2.52%。年初至今，SW机械设备指数下跌15.52%，在申万31个一级行业分类中排名18；同期沪深300指数下跌21.65%。核心观点：受疫情影响，11制造业PMI继续回落，制造业景气度承压。根据国家统计局数据，11月制造业PMI48%，环比下降1.2pcts，其中生产指数47.8%，环比下降1.8pcts，表明生产活动有所放缓，11月疫情对企业生产经营依旧造成不利影响；新订单指数46.4%，环比下降1.7pcts，其中新出口订单指数46.7%，环比下降0.9pcts，国内外市场需求均有所回落；原材料库存指数46.7%，环比下降1pcts，主要原材料库存量有所下降；供应商配送时间指数46.7%，环比下降0.4pcts，受物流运输不畅和上下游企业生产活动受限等因素影响，供应商交货时间滞后和客户订单减少等情况有所增加。10月日本出口中国机床订单保持高增长，高端机床需求正旺。根据日本机床协会数据，10月日本出口中国机床订单311.14亿日元，同比