川财证券：氢能行业月报：电解槽规模效应有望逐步凸显

核心观点根据北极星氢能网的统计，2022年底全球生产力排名前20的电解槽生产商的总产能达到14GW，其中8家企业来自中国，隆基绿能、派瑞氢能和阳光电源排名前三，产能均已超过了1GW。从制氢路径上看，国内电解槽生产商以碱性电解水制氢为主，其中派瑞氢能和阳光电源同时具备碱性和质子交换膜电解槽的供应能力，国外生厂商中碱性电解水制氢和质子交换膜制氢的企业数量相当。展望未来制氢路径，可再生能源电解水制氢是实现绿氢最有效的途径，而电解槽是电解水制氢的核心设备。电解槽技术的不断进步和规模化摊低初始投资成本将逐步降低电解水制氢的成本，促进绿氢的经济性逐渐凸显。从全球20大电解槽生产商的产能情况可以看出，目前碱性和质子交换膜电解水制氢的设备供应能力处在稳定提升的阶段，电解水制氢的商业化进程亦处在稳定推进中，未来规模经济效应将逐步体现，建议关注氢能产业布局完善、具备核心竞争力的投资机会。上月市场表现2022年11月1日至2022年11月30日,氢能源指数上涨7.19%，上证指数上涨8.91%，沪深300上涨9.81%。11月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW房地产、SW建筑材料、SW商贸零售。涨幅居后三