德邦证券：建筑材料行业周观点：政策持续催化地产链趋势向上，保交楼支撑竣工需求

周观点：根据中指研究院数据，11月份百强房企销售额同比下降34.4%，环比下降4.9%，短期受疫情反复以及今年地产下行惯性的影响，基本面仍处于磨底阶段。但随着近期针对房企的“三支箭”对供给端持续催化，以及需求端越来越多有代表性的强二线城市（杭州、宁波、成都、西安）继续放松限购政策，地产销售企稳回升或越来越近；我们认为，当前建材板块行情依然处于基本面和政策博弈态势，政策持续催化是主要推动力；虽然短期多地疫情反复会影响基本面数据修复，但地产趋势已然向上，最难阶段或已过去，板块跟随市场的调整都将是配置良机；一方面，消费建材盈利拐点已现，Q3以来大宗原材料明显回落，毛利率有望逐季度改善；同时2023年提前批专项债额度下达，多省份额度相比22年明显增长，基建端也有望更快形成实物量，静待地产企稳后建材基本面的拐点向上；建议关注玻璃困境反转的逻辑，从盈利周期来看，当前浮法玻璃处于周期底部，全行业基本处于亏损状态，进入冬季采暖季，天然气价格进一步上涨，持续亏损下加速行业冷修，供给收缩使得行业价格触底企稳，而当前地产仍处于地产竣工大周期，同时在“保交楼”的大背景下，竣工需求有支撑，我们看好，在新的供需紧