民生证券：有色金属周报：联储加息预期放缓，国内需求政策发力商品价格可期

重点推荐铜铝和贵金属板块。本周(11.28-12.02)上证综指上涨1.76%，沪深300指数上涨2.52%，SW有色指数上涨0.62%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨3.21%，白银上涨8.73%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动8.08%、6.03%、6.02%、4.29%、10.46%、5.39%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.65%、-3.64%、-2.65%、-6.31%、2.98%、-4.45%。工业金属：加息放缓拐点或将来临，地产新政及防疫措施优化有望带来需求边际改善，利好金属价格上行。核心观点：美国11月非农就业人数大超预期实为“强弩之末”，加息放缓预期明确，铜、铝库存仍均处于低位，地产利好政策密集公布叠加防疫政策不断优化有望带来需求边际改善，利好金属价格上行。铜方面，供应端，中国铜冶炼厂代表江铜、中铜、铜陵、金川与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费符合预期，国际铜矿供应预计较为充足，需求端，受疫情、季节淡季以及年终企业两项资金等因素影响，需求表现一般，预计铜价短期将维持震荡格局。铝方面，甘肃白音华二期通