浙商证券：2023年大众品板块投资策略：取势明道，大有可为

1.1宏观环境：疫情反复消费需求疲软，食品饮料行业压力较大整体消费需求下行，食品饮料必选表现略好。今年受疫情反复影响，消费增速不及预期，截止10月，社会消费品零售总额累计36.06万亿元，同比增长0.6%，增速低于2021年同期14.3pct。2022年，全国各区购物中心客流量均呈现不同程度的下跌。东北、华北、华中及华东上半年客流同比跌幅进一步扩大。4月起受疫情影响社会零售额同比增速低于正负临界点，8月稍有恢复但依然增长乏力。消费者信心指数低位徘徊在90以下，社会整体消费意愿低。1—10月餐饮收入3.53万亿元，下降5%；商品零售32.52万亿元，同比增长1.2%；其中粮油食品类（+9.0%）、饮料类（+6.6%）表现亮眼，食品饮料消费韧性显现。主要原材料价格上涨，食品饮料整体利润低位平稳增长。今年上半年主要原材料价格均出现较大幅度增长,整体原材料成本价格处于近几年高位。小麦价格年初大幅增长，10月小麦价格较去年同期增长23%；白糖价格上半年增涨至历史高位后回落到去年同期水平；猪肉价格下半年持续上涨，增长势头不减。全年食品制造业原材料成本持续承压，行业整体利润较低，但增速平稳。1.2复