上海证券：互联网传媒行业周报：订阅制有望成为新的游戏变现模式，关注供需错配的端游市场

本周行情本周（22.11.28-22.12.04）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.8%、上涨2.9%、上涨3.2%、上涨5.0%。本周板块内个股涨幅前三幸福蓝海（24.9%）、金逸影视（22.4%）、人民网（21.3%），后三盛讯达（-7.4%）、*ST巴士（-5.7%）、惠程科技（-5.4%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三趣头条（81.7%）、哔哩哔哩（60.9%）、稻草熊娱乐（40.9%），后三百奥家庭互动（-2.4%）、友谊时光（-1.0%）、滴滴出行（0.0%）。本周观点GameLook认为游戏订阅制有望成为除游戏内购、广告变现模式外的新的游戏变现模式。以微软XGP为例，微软XGP已拥有2900万订阅用户，2021年微软游戏订阅收入达到29亿美元，约占总游戏收入的30%，微软CEO认为游戏订阅与游戏拷贝将长期共存。此外微软在PC订阅制模式成功的基础上拓展移动游戏订阅服务。GameLook认为游戏订阅制的意义包括：对平台：订阅制服务将极大的提升平台生态下第一方游戏的用户规模，微软甚至将第一方游戏加入XGP订阅制。过去一年进入微软XGP的第一方游戏包括《极限竞速