德邦证券：国防军工行业周报：股权激励相继落地，国际军备热度提升

投资要点：市场表现：本周上证综指涨跌幅为+1.76%，创业板指涨跌幅为+3.20%，中证军工涨跌幅为-0.35%。本周中信国防军工指数涨跌幅为+0.47%，涨跌幅排名为27/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为+0.32%，涨跌幅排名为28/31。年初至今上证综指涨跌幅为-13.29%，创业板指涨跌幅为-28.27%，中证军工涨跌幅为-21.85%。中信国防军工指数涨跌幅为-21.39%，涨跌幅排名为26/30；申万国防军工指数涨跌幅为-21.66%，涨跌幅排名为27/31。板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为63.33，处于过去5年32.73%分位。申万国防军工指数PE-TTM为53.46，处于过去5年3.79%分位。军工板块安全边际较高。本周观点：本周中航工业旗下中航沈飞、中航西飞股权激励方案相继公布，有利于未来公司的业绩释放与兑现，提升公司管理运营效率，促进产业链良性发展。在国企改革三年行动方案收官之年，各军工集团改革运作加速，建议12月重点关注具有股权激励、资产注入可能性的方向。从国际环境来看，美国B-21正式亮相，日本政府或正在讨论将未来5年的国防预算总支出提高到超过