太平洋证券：医药行业日报：赛默飞25Q1利润稳健增长，经调整EPS指引略有下调

报告摘要 行业事件 4月23日，赛默飞发布2025年一季报，2025年第一季度公司实现营业收入103.64亿美元，同比增长0.18%，净利润为15.07亿美元，同比增长13.48%。 财务表现 2025年第一季度，公司收入为103.6亿美元，同比增长0.18%，环比下降9.12%（2024年第四季度为114亿美元），主要是由于销售天数减少和宏观经济影响，公司内生收入增速达1%，较此前指引有1亿美元的正向变动。 2025年第一季度经调整EPS为5.15美元，低于2024年第四季度的6.10美元。 公司经调整毛利率为41.7%，调整后的SG&A费用占收入的16.5%；研发总支出为3.42亿美元，占制造业收入的7.5%。 自由现金流为3.7亿美元，经营现金流为7.2亿美元，资本支出3.5亿美元。 业绩指引 2025年全年收入维持此前指引为433-442亿美元，内生收入增速指引为1%-3%。 经调整EPS指引为21.76-22.84美元，较此前指引，中值减少了1.00美元，主要是受到中美关税及政策的变化的影响。 总结展望 公司在2025年第一季度取得了稳健的经营业绩，主要受益于创新和运营效率的