安信证券：【安信汽车】比亚迪：三季报业绩优异，单车利润创新高

比亚迪(002594)事件：10月30日比亚迪发布三季度业绩，2023Q3实现归属上市公司股东的净利润为104.13亿元，同比增长82.16%。营收稳步提升：2023Q3公司实现营业收入1621.5亿元，同比增长38.49%，预计原因为新能源车销量增长所拉动：2023Q3公司共计销售乘用车82.2万辆，环比提升17.4%。2023Q3比亚迪单车ASP约为15.35万元，环比小幅下滑约0.38万元，预计原因为A0级纯电车海鸥销售占比的提升：2023Q3销量为10.3万辆，占乘用车比为12.5%，环比提升7pct。毛利率显著提升：2023Q3公司毛利率为22.1%，环比提升3.4pct；剔除比亚迪电子的影响后，2023Q3公司的汽车业务毛利率为25.7%，环比大幅提升4pct，创下历史新高。我们认为核心原因为：1）2023Q3汽车行业需求较好，竞争较为温和，没有爆发大规模价格战；2）高毛利率车型占比提升：汉DM-i、腾势D9DM-i、宋ProDM-i、宋PlusDM-i在2023Q3合计销售21.2万台，环比增长27%，占比提升2pct；3）销量增长带来了更显著的规模效益，2023Q3单车