国金证券：电力设备与新能源行业研究：智能电表出口：看好海外增长持续性，国内表企加速全球化替代

投资逻辑：智能电表重要性？——各地区电力系统数据采集的基础设备、投资占比全环节最高、和电网智能化改造同步进行智能电表承担原始电能远程数据采集和传输任务，相较普通电表优势显著，用电环节智能化投资占比往往高于配电、变电、输电等其他各环节，参考全球电网发展规律，智能电表推广节点一般在智能电网建设初始阶段。近期智能电表出口情况如何？——今年1-8月出口65亿元，同比+31%，预计2023全年将达到历史最高水平。亚洲/欧洲/非洲为主要出口地区，历史出口金额累计占比39%/30%/22%。今年1-8月亚/欧/非出口18/26/15亿元，同比+19%/+53%/+32%，呈现爆发式增长，除疫后订单修复因素外，各地区需求旺盛主要由于:1）欧洲：智能电表可降低能耗和为欧洲电网公司降本增效、新能源高比例接入进一步催化智能电网加速升级，然而在欧洲其普及率仅为56%，其中北/西欧推广较快（普及率＞80%）、中/东/东南欧进度落后（普及率＜20%），因此较多国家政府已强制大范围推广第一代智能电表、部分国家也进入部署第二代智能电表阶段。2）非洲：电力短缺问题相对严重，超40%的居民无法获得电力，未来将以提升电气化