民生证券：金属行业深度报告：人造金刚石与培育钻石市场快速发展带动顶锤需求释放

硬质合金顶锤是高温高压法（HPHT）合成人造金刚石等超硬材料的关键部件。顶锤是合成压机内部的重要耗材，合成压机是生产金刚石单晶和培育钻石的核心装备。由于顶锤要承受复杂苛刻的压缩、剪切、拉伸应力的作用，加上加热时瞬时锤面温度达500～600℃，要求近万次反复使用寿命，因此顶锤大多采用钨钻系列硬质合金制成，具有硬度高、刚性好、强度高、耐热优良的特性。大型化和精密化是硬质合金顶锤的发展趋势。扩大顶压机腔体不仅能提高产量，更能带来产品质量的提升，中国六面顶压机大型化和精密化成为技术创新的重点，六面顶压机缸径从550mm扩大为850mm，甚至1100mm。压机大型化带动顶锤大型化发展，为超大规格顶锤（直径≥185mm）的应用创造了良好的机遇。中钨高新旗下株洲硬质合金集团有限公司，厦门钨业旗下洛阳金鹭硬质合金工具有限公司是生产顶锤的主要企业。株洲硬质合金集团有限公司主要生产碳化钨粉、钨钼制品、棒型材等各种硬质合金产品，现有硬质合金深加工产能700吨（轧辊500吨，顶锤200吨），2020年实际产量634吨。洛阳金鹭硬质合金大制品（包括顶锤、辊环）2019年产能为1000吨，生产的顶锤产品以优良细颗