东海证券：食品饮料行业周报：疫情进一步优化，关注消费向上

投资要点：市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘上升7.87%，较上证综指高6.12pct，较沪深300高5.35pct，在31个申万一级板块中排名第2。PE(TTM)34倍（2）细分板块：各细分板块悉数上涨，啤酒、休闲食品和调味发酵品板块涨幅居前，分别为11.22%、10.09%和8.26%。所有子板块PE（TTM）均上升。（3）个股方面：涨幅前三名为熊猫乳品、三元股份和燕塘乳业，分别为27.9%、24.1%和23.8%。跌幅前三为中葡股份、ST黄台和龙大美食，分别下跌2.8%、0.6%和0.5%。在疫情优化二十条后，本周各地防疫政策进一步优化，广州、上海等地先后发布优化措施，在此基础上，市场预期进一步上移，带动消费普涨。当下时点我们认为：（1）长期回暖预期不改：基于此前我们社零专题报告对消费判断“疫情为核心变量”，随着政策预期优化，消费长线回暖不改，回暖趋势将从门店型消费行业逐步启动并进一步向上游传导。（2）短期仍需谨慎：可以看到，Q3疫情影响下，多数消费行业库存、折扣率表现不佳，去库仍需时日，这导致部分行业Q4或Q1仍有望受到业绩的二次冲击，随后于明年逐步回暖。