信达证券：轮胎行业专题报告（11月）：美国年度需求稳定，国内防疫新策落地

美国市场：2022年1-10月美国汽车零部件及轮胎店销售额均高于2019-2021年同期值，并且10月呈现环比增长。11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势，但汽车销量同比环比均增长。总体来看需求比较稳定。但10月美国进口PCR数量出现同比环比减少，主要由于前期海运费上涨时期进口量的高速增长，美国经销商库存较高，且3季度海运费快速下跌使经销商出现买涨不买跌心理。据中国橡胶信息贸易网报道，美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2022年美国轮胎销量为3.348亿条，同比基本持平，与2021年相比，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的配套市场出货量预计将分别增长9.9%、9.7%和9.1%，总计增加480万条；替换市场乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的出货量预计分别下降3.4%、2.4%和增加15.3%，总计减少510万条。我们认为美国轮胎年度需求稳定，月度短期波动不改长期向上趋势。中国市场：11月，中国全钢胎月度平均开工率54.10%，同比减少10.01个pct；半钢胎月度平均开工率62.03%，同比增加2.04个pct；中国物流业景气指数为46.40%，在疫情和季节性因素的影响下继续回调。1