国金证券：电子行业研究：汽车电子需求稳定，行业创新提供超车机会

事件简介12月8日，台系PCB厂商定颖投控（3715.TW）1发布2022年11月营收数据，根据公告，公司11月单月实现12.85亿新台币，同比-6%，环比+2%。投资逻辑汽车景气度稳定，看好创新变化带来的增长机会。根据法说会简报可以看到，定颖下游主要分布在汽车领域（营收占比59%），因此定颖的月度营收数据能够反映汽车电子行业的景气度，从11月月度营收同比和环比情况可以观测到汽车领域近期景气度保持稳定。我们认为对于PCB产业链来说，汽车电子仍然是值得高度关注的板块，根据研究，当前电动智能车的单车PCB价值量会达到约1500元，相较传统车单车PCB价值量500元而言，汽车领域创新带来的增量明显，有望打开板块成长空间。汽车创新为大陆厂商弯道超车提供机会。汽车电动化和智能化的变革将重塑供应关系（主机厂拿到更多产业链主导权）和改变产业链格局（产业价值从传统部件向三电系统、域控软硬件转移，出现新市场带来供应格局重建机会），这些变化会给当前在汽车PCB竞争中不占优势的大陆厂商带来弯道超车机会：1）新能源车的发展使得像特斯拉、Lucid、理想、蔚来、小鹏这一类纯做新能源汽车的新兴主机厂登上历史舞台，