国金证券：晶科能源（688223）-出货高速增长，TOPCon龙头地位稳固

晶科能源(688223)业绩简评10月30日公司发布2023年三季报，前三季度实现营收851亿元，同增61%，实现归母净利润63.54亿元，同增279%；其中Q3实现归母净利润25.11亿元，同增226%、环增15%。业绩位于预告中值附近，符合预期。经营分析出货环比高增，TOPCon龙头地位稳固。前三季度公司总出货55.7GW（组件出货52.2GW），同比增长97%，组件出货量市场领先；其中Q3组件出货21.4GW，环比提升20%，持续保持较高增速，主要受新增TOPCon产能放量带动。前三季度公司N型组件出货占比57%，其中Q3出货13.4GW，环比增加约3GW，单季度占比提升至63%。产业链价格大幅波动、终端需求观望背景下，公司凭借TOPCon产品优势维持出货高速增长，目前公司在手订单已可超额覆盖2023年70-75GW的组件出货目标，预计Q4组件出货量23GW左右，TOPCon龙头地位稳固。组件降价背景下，领先TOPCon布局保障盈利维持高位。测算公司Q3一体化组件单位盈利0.12-0.13元/W，在Q3组件滞后降价、硅料价格上涨的背景下仍维持较高盈利水平，盈利能力超预期。考虑到T