华泰证券：传媒行业2021年年度策略：去中心化内容生态顺周期复苏5G应用

去中心化内容生态（直播电商&内容营销）+顺周期复苏，关注 5G 应用 我们认为传媒板块 2021 年将有以下几条主要配置逻辑：1）我们判断，快 手、抖音有望于 2021 年港股上市，明年内容型社交平台将继续享受直播 电商和营销的高增长期，整个去中心化产业链预期持续大幅扩容，平台方 及相关头部营销、MCN 等有望持续受益；2）我国新冠疫情基本控制，经 济复苏态势明显，疫苗重大突破将推动全球经济加速恢复，传媒里顺经济 周期板块预计持续回暖，主要涉及营销、电影院线、出版等；3）5G 新基 建不断推进，新应用场景将加快渗透，包括云游戏（游戏龙头目前估值处 低位，未来重磅新游兑现也有望带来催化）、VR/AR、广电 5G 等。