中诚信国际：保险资产管理业创新型产品1在公用事业类收费收益权ABS的运用研究

摘要 1.近年来，在化债背景下，基投公司传统融资渠道收窄、亟需探索创新融资方式。而公用事业收费收益权，凭借特许经营、以及现金流稳定可预期等优势，或可成为基投公司发行ABS的核心资产，打开低成本、长期限的创新融资渠道。 2.与此同时，中保登ABS市场持续扩容，公用事业收费收益权ABS或可为保险资管公司提供业务机遇，一方面为优质的基投公司引入保险资金，另一方面则为保险资管公司提供优质的基础资产类型。 3.从发行情况来看，近年来公用事业类收费收益权证券化产品发行规模很小，在交易所及银行间市场该类资产规模占比较低；目前在中保登市场尚未有公用事业类收费收益权ABS发行，保险资管公司或研究探索在中保登市场的发行可行性。具体业务中需关注基础资产现金流的产生方/运营方的运营管理能力，以及增信方的信用状况，并对基础资产予以审查，包括特许经营等经营许可或其他经营资质、资质期限、价格/收费标准、权属关系是否清晰等方面。