华西证券：新能源汽车行业系列点评四十三：理想：22Q3营收环比向上架构调整迎发展

事件概述:北京时间12月9日，理想汽车发布22Q3财报：22Q3实现单季营收93.4亿元，同比/环比分别为+20.2%/7.0%；销量约为2.7万辆；汽车业务毛利率为12.0%，同比/环比分别为-9.1pts/-9.2pts；归属于普通股东净利润为-16.4亿元。22Q1-Q3累计营收为276.4亿元，同比+68.6%；累计交付8.7万辆，同比+57.3%；累计净亏损为-23.0亿元，同比扩大2.7倍。分析与判断:营收环比向上研发投入持续上升营收端：22Q3理想总营收为93.4亿元，同比/环比分别为+20.2%/+7.0%；22Q1-Q3累计营收为276.4亿元，同比+68.6%；其中当季汽车业务收入为90.5亿元，同比/环比分别为+22.5%/+6.6%。环比上升主要来自于8月底理想L9开始交付提升了22Q3的单车ASP，由29.6万元上升至34.1万元。交付量方面，22Q3共计交付2.6万辆，同比/环比分别为+5.6%，-7.5%，由于产品换代影响，导致理想本季度环比下滑。22Q1-Q3累计交付8.7万辆，同比+57.3%.其他业务方面，22Q3营收达到3.0亿元，同比/环比分别为