华宝证券：镁行业月度报告：金属镁受原料端影响价格上行，镁行业下游整体需求稳中有升

投资要点 5月金属镁生产成本进一步提升，镁锭价格受上游价格影响走高：从原料端来看，5月我国兰炭开工率50.71%，环比提升2.38%，生产成本1367.5元/吨，环比增长5.32%，陕西兰炭中料主流价981.43元/吨，环比增长8.61%；其中已煅烧白云石进口3000吨左右，未煅烧白云石进口3194.94吨，环比提升72.08%，已煅烧/未煅烧白云石出口504.56吨/9497.9吨，环比-12%/+2.91%；硅铁产量44.82万吨，环比增加16.58%，兰州硅铁价格6892.86元/吨，环比增加2.32%。展望6月，随着大厂硅铁招标结束，预计价格将震荡 走低，供需结构进一步调整。供应端，5月我国生产原镁7.23万吨，环比增加 10.09%，平均镁锭价格2.02万元/吨，环比提升0.92%。由于5月原镁市场开工率基本到位，下游按需生产，叠加上游硅铁、兰炭成本增加，原镁价格小幅上升。预计6月除部分小厂可能减产外，市场整体供给量将保持稳定，未来价格受供强需弱市场格局影响依然有下降可能。 原镁下游需求持续回暖，镁合金终端需求稳中有升：5月江苏/陕西/山西镁合金价格为2.07/2.04/2.