海通国际：珀莱雅（603605）-公司半年报：1H23业绩超预期，提质提效扩大优势

珀莱雅(603605)投资要点：珀莱雅发布2023半年报：上半年实现收入36.27亿元，同比增长38.12%；归母净利润4.99亿元，同比增长68.21%，扣非归母净利润4.79亿元，同比增长70.49%。摊薄EPS为1.24元；加权平均净资产收益率13.29%，经营性现金流净额11.81亿元，同比增长65.49%。拟以股本3.97亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.80元（含税），不转增不送股。简评及投资建议：1、1H23业绩超预期，盈利持续优化。公司1H23收入36.27亿元，同比增长38.12%，主因线上渠道营收增长；归母净利4.99亿元，同比增长68.21%；毛利率增长2.39pct至70.51%，主因线上直营占比增加，以及主推大单品策略。（A）分品类：1H23护肤类（含洁肤）产品收入30.56亿元，同比增长38.06%，收入占比为84.44%；美容彩妆类产品收入为4.66亿元，同比增长32.30%，收入占比为12.87%；洗护类产品收入为0.97亿元，同比增长94.17%，收入占比为2.69%。（B）分品牌：1H23公司主品牌珀莱雅实现收入28.92亿元，同比增长3