中泰证券：煤炭行业周报：需求持续向好，低位积极配置

投资要点投资建议：需求持续向好，低位积极配置。本周动力煤价格和焦煤价格延续向好势头，稳中有增，进一步验证市场需求复苏的预期。当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。三大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2）冷空气来袭，暖冬预期反转，电煤消耗将进入去库阶段，能源价格上涨开启；3）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，产地疫情管控放松，助力需求释放，煤价稳中上涨。供给方面，近期主产区多数疫情管控卡口陆续撤销，供应端宽松，冶金、化工以及民用煤积极备货，坑口煤价呈现稳