首创证券：计算机行业深度报告：计算机行业年度策略：迎接大周期反转

核心观点2022年全年计算机板块跑输大盘,10月板块再次反弹。计算机板块近十五年经历过三轮涨跌周期。截至2022年11月29日，跑输上证指数10.54个百分点，在31个行业中排名倒数第三。2021年以来，板块历经了长时间的回调与震荡。22年1月下旬开始，板块大幅回调，直到今年4月底触底反弹，10月起板块再次反弹。热点集中信创、网络安全、能源IT等领域。一季度计算机板块出现大幅度调整，四月底开启反弹，智能驾驶、工业软件、能源IT以及部分优质白马反弹领先。三季度板块再次调整，10月再次反弹，本次反弹主要以信创、网络安全、能源IT及部分细分景气方向引领。计算机行业贝塔属性较强，板块走势与估值波动较一致。中国计算机软硬件产业与发达国家相比较为落后，整体产品化率偏低，大部分公司商业模式不佳，叠加中国经济与政策周期的影响，板块业绩成长的持续性和可预测性相对较弱。回顾板块历史走势，计算机行业指数与板块TTM估值走势较一致，反应出在利润和PE两个决定股价的因素中，估值对计算机板块走势的影响往往更大。计算机行业过去十五年来持续的成长逻辑是：一方面政策推动国产化率和信息化率提升，另一方面是产业变革引发新的