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中国银河:建筑行业2023年投资策略:价值重估,水落石出

发布者:wx****40
2022-12-12
2 MB 23 页
工程建筑 中国银河
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中国银河:建筑行业2023年投资策略:价值重估,水落石出.pdf
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核心观点:中国特色估值体系的构建有望使低估值建筑国企受益。我国证监会主席11月表示,要把握好不同类型上市公司的估值逻辑,探索建立具有中国特色的估值体系。建筑行业国企占据主导地位,营业收入总量占建筑行业上市公司营收总量的80%以上。2021年,全社会建筑业企业用工人数达8180万人,在国民经济行业门类中位居第二。建筑业为吸纳农村剩余劳动力、缓解社会就业压力做出了重要贡献。从估值角度看,建筑国企无论是市盈率还是市净率均非常低。当前中国建筑、中国铁建和中国中铁的动态市盈率均不超过6倍,市净率均低于0.7倍,建筑国企的估值尚有较大提升空间。“三支箭”改善房地产融资,房建回款有望受益。今年房地产开发投资增速持续走低,前10个月增速为-8.8%,房地产土地购置面积同比下降53%。今年以来,监管对房地产的调控持续边际放松,房贷利率有所下降,部分地区首付比例降低。11月份,监管层“三支箭”连发,分别从信贷融资、债权融资、股权融资三个领域对房地产行业提供支持。2023年房地产销售、竣工、新开工增速降幅有望收窄,2023年下半年房地产投资增速有望回升。随着部分房企融资改善,房屋建筑工程回款有望随之改善。基

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