信达证券：轻工制造行业周报：11月出口链需求回落，把握业绩改善&低估值

本期内容提要:周观点：上周随着全国各地防疫政策陆续调整，以及地产政策预期持续向好，轻工板块涨幅领先标的主要为思摩尔国际（+20.1%）集中于低估值toC家居企业（顾家家居、美凯龙、敏华控股、索菲亚）、以及tob业务占比较高家居企业（江山欧派、王力安防）。而前期涨幅较多的部分家居公司、文具龙头、特种纸，随着估值抬升上周表现相对趋稳。目前来看，国内外需求基本面仍在低位，11月玩具、家具出口金额同比分别-22.0%、-15.9%，内需环境短期受疫情影响或仍有不确定性，轻工板块我们建议优选业绩改善确定性强/低估值标的，本周推荐敏华控股、索菲亚、金牌厨柜、豪悦护理、太阳纸业，建议关注皮阿诺、王力安防、大亚圣象。轻工制造板块上周（2022.12.05-12.09）表现逊于市场。上周轻工制造行业指数上涨1.92%，沪深300指数上涨3.29%，整体逊于市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数+6.12%，文娱用品行业指数+0.38%，包装印刷行业指数-0.83%，造纸行业指数-0.64%。家居：上周TDI、MDI、聚醚价格与海运费回落。成本端，截至2022年12月9日过去一周，五金原料方面，铜价环