国海证券：芒果超媒（300413）-2023年三季报点评：内容排播致Q3业绩承压，看好平台长期价值

芒果超媒(300413)事件:10月24日，公司公告2023年三季报，2023Q3营收35.1亿元，YOY-0.5%；归母净利5.1亿元，YOY+5.6%；扣非归母净利4.4亿元，YOY-0.3%。投资要点：2023Q3内容排播导致业绩承压：公司2023Q3营收35.1亿，YOY-0.5%，QoQ-3.5%；归母净利5.1亿，YOY+5.6%，QoQ-27.0%；扣非归母净利4.4亿元，YOY-0.3%，QoQ-32.7%。2023Q3净利率14.2%，同比提升0.9pct，环比Q2下滑4.7pct；毛利率为37.1%，同比提升0.5pct，环比Q2提升0.2pct。2023Q3期间费用率为24.1%，同比下滑0.2pct，控制较好。我们推测2023Q3业绩环比下降主要是因为综艺排播导致核心综艺内容偏少，影响广告收入所致。2023Q2头部综艺包括《乘风2023》《声生不息宝岛季》以及《密室大逃脱5》（6月上线）；2023Q3头部综艺主要为《披荆斩棘2023》以及卫视综艺《中餐厅7》。综艺持续领先，剧集储备丰富：【综艺】根据云合，2023Q3芒果上新季播综艺同比增加1部，有效播放量同比增