国金证券：电子行业研究：受益于服务器、新能源车需求向好，台达电收入持续高增

事件12月10日，台达电发布月度营收，11月公司合并营收为357亿台币，同增31%、环增1%，其中电源及零组件占比为59%、同增26%。1~11月公司合并营收为3500亿台币、同增23%。短期消费电子需求疲软继续影响公司营收增速，预计2023年在数据中心、电动车需求带动下，营收持续增长。评论全球电源龙头台达电收入快速成长，主要受益服务器、新能源车需求向好。1）2022年8月以来，台达电月度收入维持高增，增速均超30%，远高于公司2011~2021年十年营收CAGR（6%）。我们认为主要系下游服务器、新能源车需求向好。2）服务器方面，预计受益于新平台升级，服务器电源产品平均售价成长15%~20%。3）新能源车方面，公司Q3车载业务占比达10%、预计2022年、2023年车载业务增速达40%、50%+。公司提供的电动车动力组件及设备主要为车载电源充电器、高压直流转换器、动力总成驱动、电机驱动及四合一集成子系统。台达提供400KWSiC车载电源充电器，能量转换率为96.5%，重量是传统直流充电器的25%。预计受益于电动车需求高增，公司年度收入将从目前的130亿美元增长到2030年的360亿美