光大证券：2022年宏观年度策略报告：全球再平衡：能源革命、共同富裕、重构制造

美国经济复苏：3.5万亿美元计划再度闯关、通胀维持高位、经济恢复推进、加息时点前移 1、全球群体免疫加速：四季度各国加速解除封锁、中国逐步接近群体免疫、默沙东特效药提升全球开放预期 2、“重建美好未来”计划闯关：5500亿美元基建法案通过在即、拜登3.5万亿财政刺激不断缩水，劳动力市场稳步恢复 3、加息前移至2022年：美国粘性CPI走高、能源价格持续上涨、通胀将打破平均目标、推升美债收益率，美元指数企稳 中国经济节奏：2022年波浪形恢复、制造业及消费引领复苏、全球加速转向新能源 1、2022年波浪形恢复：2021年基数（低、高、低、高），经济波浪形恢复，三年复合增速5.2%、略低于潜在产出 2、制造业及消费引领复苏：城镇化尾声、消费贡献触底回升，共同富裕扩大消费总量、升级消费需求，缩小贫富差距、关键在制造业 3、能源革命长期主线：能源需求结构转变、传统能源需求迎来峰值，全球加速转向新能源，新旧转换摩擦成本抬升通胀中