财信证券：银行业2025年1月月报：中期分红加速落地，板块行情有望持续

投资要点： 12月，申万银行录得涨跌幅6.68%，跑赢上证指数5.92pct.，跑赢沪深300指数6.21pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第1位。其中，工商银行领涨（+12.52%）。 板块估值上行。截至12月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6.41X，较上月末上升0.53X，相比A股估值折价65.48%；板块整体市净率0.77X，较上月末略升0.06X，相比A股估值折价56.02%。 同业存单到期收益率下行。AAA级1M/3M/8M同业存单到期收益率分别为1.55%、1.60%、1.59%，较11月末分别下降了-5BP/-20BP/-21BP。AA级1M/3M/8M同业存单到期收益率分别为1.68%、1.78%、1.79%，较11月末分别下降了-3BP/-17BP/-18BP。 理财产品预期年收益率下行。环比来看，除4个月期理财产品收益率持平外，其余期限理财产品收益率均下降，其中3个月、1年期收益率环比均下降16BP，降幅最大。同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，其中1年、4个月期收益率降幅最大，分别下降63BP、57BP。 投资建议：展望2025年，宏观政策