东方证券：银行行业11月金融统计数据点评：信贷投放总体平稳，结构延续改善

核心观点事件：12月12日，央行发布11月金融统计数据，11月新增人民币贷款1.21万亿，同比少增596亿，市场预期1.32万亿；贷款余额同比增长11%，环比回落0.1个百分点；11月新增社融1.99万亿，同比少增6109亿，市场预期2.17万亿。政策引导信贷总量平稳，结构持续优化。11月新增人民币贷款1.21万亿，市场预期1.32万亿，信贷投放保持相对稳定。分结构来看，居民贷款仍弱，其中短贷新增525亿，同比少增992亿，疫情对于消费信贷投放的制约仍然存在；居民中长期贷款增加2103亿，同比少增3718亿，反映地产销售依然疲弱，居民信心不足，仍需政策持续助力缓解。对公端总量向好，结构延续改善。11月新增企业贷款8837亿，同比多增3158亿，其中中长期贷款延续较好表现，新增7367亿，同比多增3950亿，短贷、票据小幅缩量。总体来看，11月信贷表现保持稳定，结构方面的持续优化更值得关注，反映宽信用政策持续发力效果。展望而言，疫情防控政策优化调整，地产政策“三箭齐发”，政策性金融工具、基建项目加速落地，预计后续信贷需求有望逐步修复，我们对12月的信贷增长继续保持乐观态度。债券融资拖累社