开源证券：银行5月金融数据点评：金融“挤水分”延续，银行扩表更高效

取消“手工补息”影响持续发酵，对公活期存款仍承压 5月M1、M2同比增速分别为-4.2%（环比-2.8pct）、7.00%（环比-0.2pct）。受补息整改影响，M1延续负增，M2-M1剪刀差持续走阔。5月人民币存款同比多增2200亿元，财政存款和非银存款为主要支撑，分别同比多增5264亿元和8379亿元；居民存款流向理财，同比少增1164亿元；企业存款单月负增8000亿元，同比多减6607亿元，企业活期存款仍有流失压力，但流失规模远小于4月。 社融：存量增速环比回升，政府债券为主要支撑 5月社融新增2.07万亿元，同比多增5132亿元，存量增速为8.4%（环比+0.1pct），政府债构成主要支撑。（1）贷款：人民币贷款（社融口径）当月新增8157亿元，低于市场预期（Wind一致预期为1.02万亿元），同比少增4062亿元；（2）表外三项：委托贷款和信贷贷款同比基本持平；5下旬1M国股银票转贴现利率持续低位运行，月末低至0.5%以下，反映银行票据冲量力度加大，未贴现银行承兑汇票当月减少1332亿元。（3）直接融资：5月财政边际宽松，超长期特别国债启动发行，政府债券融资当月新增1.23万