东海证券：化工系列研究（十二）：成核剂受益聚烯烃高端化放量，国产替代加速

投资要点：成核剂是一种聚合物改性助剂，主要用于聚烯烃的性能改善，聚丙烯是其最主要的消费途径。此类助剂能够加快结晶速率、增加结晶密度和促使晶粒尺寸微细化。达到缩短成型周期、提高制品透明性、表面光泽、抗拉强度、刚性、热变形温度、抗冲击性、抗蠕变性等物理机械性能的新功能助剂。根据PP晶型，可将成核剂分为α晶型和β晶型是两种，相对而言，β晶型成核剂的研究、开发进不如α晶型成核剂成熟，具备更广阔的发展空间。高性能聚烯烃需求传导，成核剂市场规模提升。聚合物产量及质量需求增加，提升成核剂市场规模。根据QYResearch统计，2021年全球成核剂市场销售额达到了8.65亿美元，预计2027年将达到11.12亿美元。我国市场需求维持稳定增速，2022年我国成核剂需求量达9520吨，同比增长10.70%。聚烯烃产能持续扩张，成核剂未来需求空间增加。据百川盈孚统计，2023-2025年我国聚丙烯、聚乙烯新增产能总计1200、600万吨/年，2024-2025年继续保持增长。随着新产能的释放，聚烯烃下游应用呈现高端改性化趋势，成核剂用于高性能聚烯烃的需求增加。成核剂供给端质、量齐升，有望加速国产替代。我国成