国联证券：商业贸易行业点评：11月社零同比降5.9%，消费场景静待修复

行业事件:国家统计局发布社零数据，11月份，社零总额为3.86万亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比下降6.1%。1-11月份，社零总额为39.92万亿元，同比下降0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元，同比下降0.2%。11月社零同比下降5.9%，餐饮收入进一步下滑2022年11月，社零总额为3.86万亿元，同比-5.9%，增速环比10月份回落5.4pct，限额以上单位消费品零售额为1.56万亿元，同比-5.8%，增速环比10月份回落5.3pct。其中，11月商品零售额同比-5.6%，增速环比10月份回落6.1pct；11月本土疫情波及全国多数省份，餐饮等接触式消费受到较大冲击，11月餐饮收入同比-8.4%，较10月份-8.1%的降幅进一步下滑。必选消费增速环比下滑，可选消费持续承压从消费品类看，必选消费品类增速环比均出现下滑。2022年11月，限额以上单位粮油食品、饮料、烟酒分别同比3.9%/-6.2%/-2.0%，增速环比10月份分别-4.4%/-10.3%/-1.3%。可选消费方面，整体上受疫情短期冲击明显，承受较大的需求