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海通国际:中国银河(601881)-公司季报点评:债券承销表现亮眼,自营拖累整体业绩.pdf |
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中国银河(601881)投资要点:受市场波动影响,公司经纪业务承压,自营业务收入下滑。投行业务债券承销表现亮眼,资产管理业务大集合公募化改造已经完成,收入同比小幅下滑,主动管理规模持续提升。对应目标价14.56元,维持“优于大市”评级。
【事件】中国银河发布2024年一季度业绩:2024年Q1公司实现营业收入72.1亿元,同比-17.1%;归母净利润16.3亿元,同比-27.5%;对应EPS0.12元,ROE1.3%,同比-1.1pct。
经纪业务小幅下滑,两融市占率有所提升。2024年一季度全市场日均股基交易额10002亿元,同比+4.8%,两融余额15379亿元,较年初-4.3%。此背景下公司经纪业务收入12.6亿元,同比-9.8%,占营业收入比重17.4%;利息净收入9.30亿元,同比-16.9%,公司融出资金846亿元,较年初+0.6%,市场份额5.50%,同比+0.27pct。
债券承销表现亮眼,投行收入逆市大幅提升。2024年一季度公司投行业务收入0.9亿元,同比+65.1%。公司2024年一季度未完成股权承销业务,债券主承销规模844亿元,同比+16.9%,排名第9;其中
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