东方证券：航空11月数据：疫情影响致投入产出环比下降，持续看好航空大周期机遇

核心观点11月各航司投入产出环比下降，较19年缺口扩大三大航:11月合计ASK同比下降36.8%，较19年下降74.4%，较10月环比下降16.9%，RPK同比下降32.8%，较19年下降79.6%，较10月环比下降18.7%。春秋：ASK、RPK同比分别下降41.4%和45.1%，较19年下降58.4%和65.3%，环比10月分别下降25.2%和29.0%；吉祥：ASK、RPK同比分别下降45.8%和43.2%，较19年下降54.8%和64.8%，环比10月分别下降11.9%和14.3%；；1-11月合计来看，三大航合计ASK同比下降34.8%，较19年下降61.3%，RPK同比下降39.7%，较19年下降69.5%；春秋ASK同比下降27.3%，较19年下降29.7%，RPK同比下降35.0%，较19年下降42.4%；吉祥ASK同比下降37.5%，较19年下降43.7%，RPK同比下降44.1%，较19年下降55.4%。客座率：同比普遍提升，春秋持续领跑行业11月客座率：春秋（72.1%，同比-4.8%，环比-3.8%，较19年-14.4%）>南航（65.6%，同比+2.4%，环比