国信证券：纺织服装海外跟踪系列五十八：露露乐蒙2024财年及四季度业绩超预期，中国市场持续引领增长

公司公告：2025年3月28日，Lululemon披露截至2025年2月2日的2024财年全年及第四季度业绩，全年收入同比增长10.1%至105.88亿美元，不变汇率收入增长11.0%，经营利润增长12.3%至25.06亿美元；期末库存金额同比增加9.0%至14.42亿美元；第四季度收入同比增长12.7%至36.11亿美元，不变汇率口径增长14.0%。 国信纺服观点： 1）核心观点：2024全年及四季度收入和利润超出管理层指引及彭博一致预期，中国市场持续引领增长；2025财年收入指引基本符合预期，EPS指引低于预期主要受外汇拖累； 2）FY2024全年业绩及分地区情况：收入增长11%，产品利润提升带动毛利率超预期增长，中国除港澳台地区收入实现强劲增长43%，同店增长25%，门店净增36家；美洲地区增长4%，同店-1%。 3）FY2024第四季度业绩及分地区情况：收入增长14%，环比提速；毛利率上涨1百分点至60.4%，中国除港澳台地区收入实现超预期增长48%，同店增长26%；美洲地区增长8%，同店持平。 4）管理层指引和展望：根据财报后公开电话会议，公司公布2025财年全年和一季度指引