东吴证券：电子行业深度报告：算力需求看点系列——如何看待AI手机对端侧&云端算力影响？

投资要点 端侧AI在手机场景中如何落地？苹果引领AI手机市场，端云混合推动AI落地。2024年6月，苹果在WWDC24上正式公布了AppleIntelligence（苹果AI），推出了一系列AI功能，包括：Siri升级、文字处理、图像生成等，上述功能大多直接通过端侧运行，云端用于弥补端侧算力的不足。我们重点梳理了WritingTools（写作工具）的一些功能，根据测评发现，除了Summary、KeyPoints、Table、List这四个较为复杂的功能仅支持接入网络的场景下使用，其他WritingTools功能均可以在无网络的场景下直接使用。 如何理解端侧AI对云端算力的依赖？展望AI手机在算力上的布局，我们认为云端or端侧算力都是未来中短期不可或缺的存在。一方面，在成本、功耗和隐私性优势较大的情况下，算力从云端分流到终端运行或为大势所趋。但当前无论从SoC算力水平还是端侧模型性能来看，仍然还有较大的提升空间。我们认为端侧算力落地的可行路径有：（1）端侧SoC硬件不断升级支撑AI需求。（2）端侧小模型针对主流功能做定向优化减轻算力负载。另一方面，端侧/云端算力不是此消彼长的关系，我们认