华福证券：电力设备及新能源行业2021Q3业绩综述

投资要点： 电力设备及新能源行业业绩处于行业中游。中信一级行业（30个），2020年前三季度整体营收合计46.79万亿元，营收同比增长中位数20.55%，净利润合计4.44万亿元，同比增长增长中位数为21.29%。其中，电力设备及新能源板块合计营收1.41万亿元，占比3.02%，排名第13，净利润合计1199亿元，占比2.70%，排名第12。 新能源汽车板块业绩基本符合市场预期。上游原料端因价格传导机制优秀，第三季度同比并没有出现过于明显的下滑，依然保持同比高增，锂电池产业链整体业绩增速基本符合市场预期，并且此前大家较为关注的电池端在下游传导不畅的情况下业绩并没有预期中的那么差。 新能源汽车需求持续增长是锂电池板块业绩的基础。新能源汽车需求的大幅增长对上游原料业绩产生正面的影响，或大幅影响价格或显著提升产能利用率，对此前供需关系较为平衡且扩产难度大的细分领域显著提升其价格，对此前供需较差的板块起到了扭转供需关系的作用。 硅料、海运等价格大幅上涨，光伏板块业绩增速受到抑制。2021年光伏上游硅料价格大涨，对下游装机量造成了较大的影响，龙头企业去年的业绩高基数也压低今年的业绩增长幅度，部分