山西证券：通信周跟踪：积极因素正在累积，建议关注AI算力估值修复

投资要点 行业动向： 鸿海集团法说会表示GB200机柜Q4将如期出货，下半年AI服务器需求景气度再提升。鸿海预计GB200将于今年Q4开始小批量出货，明年Q1放量。在上半年，AI服务器占鸿海整体服务器比重已达到43%，公司认为目前AI服务器需求力道强劲，AI服务器营收逐季增长展望不变，若GB200机柜按照进度Q4出货，AI服务器表现还有可能超预期。市场此前对于GB200因芯片设计后道问题导致的出货延迟表示担心，我们认为从产业链跟踪来看，GB200出货进程并不会明显放缓，出货节奏的短暂变化也不会对产业链公司今年业绩造成显著影响；而另一方面我们看到英伟达H系列GPU需求强劲，甚至近期有加单现象。我们建议积极关注工业富 联、紫光股份、浪潮信息、沪电股份、胜宏科技等英伟达服务器供应链核心公司。 Lumentum、Corherent最新季报显示数通光模块订单新高，对下半年和2025年展望乐观。Lumentum在Q2实现了创纪录的EML出货量，并且在今年晚些时候将出货200GEML，公司预计2025、2026EML出货量将持续强劲。关于市场担心的光芯片短缺问题，Lumentum表示正在持续增加产能