国盛证券：嘉元科技高性能锂电铜箔紧俏，优质龙头乘东风

嘉元科技(688388) 国内高性能锂电铜箔领导者。嘉元科技成立于 2001 年 9 月，主要从事锂离子电池用 4.5～12μm 各类高性能电解铜箔及 PCB 用电解铜箔的研发、生产和销售。 公司的主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，是锂离子电池行业重要基础材料，公司与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池制造厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。 嘉元科技的主流产品已从 12μm 锂电铜箔逐步拓展到 6μm 锂电铜箔，且已开发出 5μm 和 4.5μm 极薄铜箔，目前 4.5μm 铜箔产品已稳定批量供应下游客户。 2021 前三季度业绩高增，盈利水平有望维持高位。嘉元科技 2021 年前三季度实现营收 19.87 亿元，同比增长 151.9%，归母净利润 3.94 亿元，同比大幅增长 238.4%。前三季度毛利率 30.5%，净利率 19.8%，均较2020 年全年有显著提升。营收业绩的快速增长得益于下游新能源汽车产业加速，客户对动力电池提升能量密度和轻量化指标不断提升，驱动对公司产品迭代，需求量的快速增长。未来随着公司产能持续扩张，不断满足下游需求，公司营收、利润